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我们看到资本账户的亏损到1990年之前都是比较适中的，但是在这之后，我们看到实际上在全球是一个借贷的状况。它的金额已经达到了8万亿美元。最近我们在季度数据当中可以看到美元的这些债权国，不再想像过去一样为美国融资了。为什么这些非常重要呢？资本存量是生产力增长的一个基础，第6张图就展现出这两者之间的关系。

现在我想要讲下一张图表，现在还有多少时间呢？我们是还有21分钟，我还有很多要讲的内容呢。在第11张图表上，我们能够看到标准普尔对于美股升率的预测，实际是非常重要的对于股价决定的一个指标。在2018年的时候，或者在2017年下半年就已经开始了。我们能够看到在美股的盈利当中有显著的上升。标准普尔是对每个公司有预测，它告诉我们，当我们看到这样的非凡的股票上升的时候，市场就会上扬。我们现在基本上看到的变化不是很多，虽然现在面临这么多不确定性，但是市场依然是在上扬。所以在我看来，长期来看，我们必须要经历一个时期，在这样的时期当中，长期利率能够回到历史的一个正常水平。实际上我并不知道这个过程怎么进行，股价会不会下降，但是现在还没有证据显示未来会怎么样前进。

百济神州中国区总经理兼公司总裁吴晓滨表示，“（泽布替尼在FDA获批）这一历史性突破不仅代表着国际上对于中国新药研发水平的认可，实现了我国创新药‘走出去’的心愿，更重要的是，它证明了我国的创新药企不仅能惠及本国患者，也具备充分实力为全球更多的患者服务。”

恶性通胀是南美很多国家的通病，阿根廷去年通胀高达25%。今年央行设定的目标为15%。不过谈判很难一帆风顺，很多阿根廷人仍然对2001年的金融危机耿耿于怀。不过Macri指出谈判会给予阿根廷很大的支持来面对新的国际经济局势。市场对此表示欢迎，阿根廷股市和比索都收复了一些失地。

这我们就不难理解，为什么经销商在格力有非常大的势力，在董明珠个人参股银隆期间，为什么借道经销商北京盛世恒兴格力国际贸易有限公司与湖北盛兴格力电气销售有限公司了。[1]家电行业中，海尔推行零库存，美的推行T+3订单制，坚持不懈压货的，就只剩下空调企业。空调销售季节性较强，空调生产商在淡季对经销商采取压货策略，以实现业务数据平稳。根据东北证券20190430研报“2018年三季度末，空调全渠道库存超过4500万台，其中一半以上是格力”[2]。知名家电行业分析师产业观察家刘步尘说：“格力2018年如果不超大力度压货，营收应该在1750亿左右。”[2]这个数据与小米公司2018年报基本持平！

特朗普政府与欧盟各国围绕伊朗核协议前途命运的斗争再度升级。德国、英国和法国成立了一家金融机构，以便与伊朗经贸往来时免受美国制裁，而美国则威胁采取惩罚措施。此外，国债市场也发出警告讯号，美国3个月期国债收益率与10年期国债收益率再次出现倒挂，息差扩大至2007年以来最高水平，暗示经济衰退即将爆发。